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備案的時候證券類產品和股權類產品會有什么不同？

1、產品規模

目前對于證券和股權都沒有硬性的產品規模小值的要求。有一個共同點，就是不能用同一個投資者反復占坑備案。

但對于股權類產品我們意見是300w起，再少的話投股權也很難投，從正常的投資邏輯上很好理解這點吧~

2、備案反饋

一般證券類會比較關注嵌套層級，比如是否有突破一層、衍生品、杠桿等設置的問題，以及是否有不公平對待投資者的情況。

股權類一般都會比較關注如下幾個點：

1）出資能力：如上所說，證券和股權的架構差異，導致股權類會有認繳和實繳的差別，當備案時的實繳與認繳金額相差過大的時候，協會就會要求LP提供相應的出資能力，這個也是大家要提前注意的。

2）架構問題：股權類基金是可以豁免一層嵌套規則的，前述架構都比較豐富，例如雙GP架構。協會會重點關注收益分配方式，以及是否存在違規借通道發產品的行為等等。設立架構前建議跟咨詢機構或者律師咨詢相關可能性。

3）有無托管問題：證券類一般都是契約型基金，契約型基金都是強制要求托管的，而股權基金在后期不擴募、采用不通過SPV投資的簡單架構時，是可以采用不托管的形式的，那么這時候，就需要在風險揭示書中向投資者做充分的披露，以及處理好在產生糾紛的時候財產如何保全的問題。另，如果是單募集監督的形式也需要注意募集監督協議是否是協會認可的，請大家審慎評估相關機構資質哦。

4）有無未備案基金：這個也是股權類管理人存在比較多的問題。早些年可能為了搶一些標的的份額，著急打款，就會先投出去而沒有備案，這樣名下就會存在未備案基金。出現這樣的情況，是一定會被要求整改的。

5）穿透核查：因為股權基金大部分采用有限合伙制，有時候還有嵌套持股平臺、其他有限合伙基金等架構……那么如果穿透之后的有限合伙是未備案的合伙企業，需要繼續穿透至底層投資者是否為合格投資者，并且需要該層合伙企業和穿透后的個人LP/機構LP都為合格投資者。道理也很簡單，不管你怎么嵌套，不要想突破合格投資者的限制。

6）投資單元：證券類可能很少會出現一個基金里不同的投資人投不同的股票標的，那真是麻煩shi了，一般也不會透露持倉給到投資人。

股權類基金，有些強勢的LP會只想投一個基金里的某一個或某幾個指定標的。這種情況就叫做設置投資單元了，除了競爭排除以外（比如LP本身是百事可樂，投資標的中有可口可樂，那這個LP可以不投可口可樂這個標的），這種情況是不可以的哦！